समझाया गया | नकारात्मक क्षेत्र में तेल वायदा क्यों हैं?

अब तक की कहानी: वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI) की कीमतें, कच्चे तेल के लिए अमेरिकी बेंचमार्क, शून्य से कम पर गिर गया सोमवार के व्यापार में। डब्ल्यूटीआई के एक बैरल की कीमत शून्य से गिर गई, हाँ, यह सही है, शून्य से $ 37.63 प्रति बैरल। इसका मतलब यह है कि विक्रेताओं को अपने क्रूड से छुटकारा पाने के लिए खरीदारों को भुगतान करना पड़ता है! यह तेल बाजार में अभूतपूर्व है, यहां तक ​​कि अस्थिर होने के लिए इसकी कुख्याति के लिए लेखांकन।

दाम इस तरह क्यों गिरे?

हमें यहां तेल बाजार और व्यापारिक गतिशीलता को समझने की आवश्यकता है। डब्ल्यूटीआई तेल NYMEX (न्यू यॉर्क मर्केंटाइल एक्सचेंज) में वायदा अनुबंध के रूप में कारोबार किया जाता है, जहां व्यापारी मासिक वायदा खरीदते हैं और बेचते हैं, उदाहरण के लिए, मई वायदा, जून वायदा और इसी तरह। इस तरह के वायदा के विक्रेताओं को अनुबंधित महीने में अनुबंधित मूल्य पर कच्चे तेल की एक बैरल वितरित करना होगा, जैसा कि खरीदारों को अनुबंधित तिथि पर वितरण करना होगा।

यह भी पढ़े: अप्रैल में ईंधन की बिक्री में 50% की गिरावट; पेट्रोल 64%, डीजल 61%, एटीएफ 94%

सभी वस्तुओं के व्यापार के साथ, तेल वायदा कारोबार में भी भारी सट्टा भागीदारी है। इसलिए सट्टेबाज अनुबंधित तिथि पर, डिलीवरी (खरीदारों के मामले में) या भौतिक तेल के वितरण (विक्रेताओं के मामले में) की पेशकश के इरादे से अनुबंध खरीदते हैं और बेचते हैं। इन सट्टेबाजों को अनुबंध समाप्ति की तारीख पर अपने “पदों” को खोलना होगा। यदि वे ऐसा करने में विफल रहते हैं, तो उन्हें अनुबंधित तारीख को कच्चे तेल की भौतिक डिलीवरी लेनी होगी।

सोमवार को क्या हुआ कि सट्टेबाजों ने मई वायदा पर बड़े दांव लगाए थे, अपने “पदों” को खोलना शुरू कर दिया। ऐसा इसलिए था क्योंकि वायदा अनुबंध आज, मंगलवार को समाप्त होने वाले हैं। जो लोग शारीरिक प्रसव कराने का इरादा नहीं रखते हैं, उन्हें समाप्ति की तारीख से पहले अपने अनुबंध को समाप्त करना होगा। इसलिए, सट्टेबाज जो मई में डिलीवरी नहीं लेना चाहते थे, वे अपने “पदों” को प्राप्त करने के लिए आगे बढ़े, जिससे कीमतों में भारी गिरावट आई।

यह हो सकता है कि ये वित्तीय सट्टेबाज थे जो कभी शारीरिक डिलीवरी नहीं लेते थे और इसलिए उन्होंने अपने ठेके बंद कर दिए। या, ये डिलीवरी-आधारित व्यापारी भी हो सकते हैं क्योंकि नीचे तेल की मांग कम हो गई है। वास्तव में, यह व्यापारियों की दोनों श्रेणियों का एक संयोजन होगा। हालाँकि, यह मूल्य है गिर रहा है क्योंकि तेल की मांग गिर रही है और दुनिया, विशेष रूप से अमेरिका, भंडारण स्थान से बाहर चल रहा है।

मई WTI वायदा की कीमतें नकारात्मक हो गईं लेकिन जून वायदा की कीमतें अभी भी $ 20.43 प्रति बैरल हैं। क्यों?

यह दो कारणों से हो सकता है। व्यापारियों को उम्मीद है कि जून तक रिकवरी की जाएगी क्योंकि दुनिया भर में तालाबंदी को हटा दिया गया है और आर्थिक गतिविधियां फिर से शुरू हो गई हैं। दूसरा, व्यापारियों को यह भी उम्मीद है कि भंडारण स्थान बनाया जा सकता है क्योंकि मौजूदा सूची नीचे खींची गई है। अमेरिका भी कम कीमतों का फायदा उठाकर अपने रणनीतिक भंडारण को जोड़ने की बात कर रहा है। इससे तेल की मांग बढ़ सकती है। अंत में, जून अनुबंधों के लिए अनुबंध की समाप्ति अभी भी कुछ सप्ताह दूर है, सट्टेबाजों को अटकलें लगाने के लिए अधिक समय।

तेल बाजार में बाजार की रिपोर्ट के बारे में बात करते हैं। उनका क्या मतलब है?

सीधे शब्दों में कहें तो, जब वायदा बाजार में कमोडिटी की कीमतें बहुत अधिक होती हैं, तो डिलीवरी के तुरंत बाद की कीमतों की तुलना में कई महीनों के लिए काफी अधिक होती हैं। उदाहरण के लिए, जबकि मई का तेल वायदा ऋणात्मक है और जून 20.43 डॉलर प्रति बैरल है, नवंबर के समान वायदा तेल का नवंबर वायदा सोमवार को $ 31.66 प्रति बैरल पर समाप्त हुआ। कॉन्टैंगो ट्रेड तब होता है जब व्यापारी मांग में वृद्धि या वृद्धि का अनुमान लगाते हैं और इसलिए भविष्य के लिए कमोडिटी को अधिक महत्व देते हैं।

तो, व्यापारी अब सस्ते तेल क्यों नहीं खरीद सकते और मांग और कीमतों में वृद्धि होने पर भविष्य में रिलीज के लिए उन्हें स्टोर कर सकते हैं?

ठीक यही अब व्यापारी कर रहे हैं। 1990 में कुवैत पर इराक के आक्रमण के दौरान इस तरह की प्रथा प्रसिद्ध हो गई जब एक व्यापारी ने आक्रमण के आगे सस्ते दामों पर बड़े पैमाने पर पद संभाले और जब आक्रमण के बाद कीमतें बढ़ीं तो उन्हें बेच दिया। तेल समुद्र में तैरते टैंकरों में संग्रहित किया गया था और काफी अधिक कीमतों पर उतारा गया था।

व्यापारी अब यही कर रहे हैं। वीएलसीसी (बहुत बड़े कच्चे माल) के लिए साल-भर के काम पर रखने वाले अनुबंध जो 2 मिलियन बैरल तेल तक स्टोर कर सकते हैं छत के माध्यम से बढ़ रहे हैं। में एक रिपोर्ट के अनुसार वॉल स्ट्रीट जर्नलसाल भर के कॉन्ट्रैक्ट के लिए वीएलसीसी हायरिंग चार्ज अब $ 72,500 प्रतिदिन है, जबकि एक साल पहले यह 30,500 डॉलर था।

यह कम कीमतों का फायदा उठाने के लिए इस तरह के फ्लोटिंग स्टोरेज की बढ़ती मांग को दर्शाता है। इन टैंकरों को दक्षिण अफ्रीकी तट से दूर रखा गया है, जो अमेरिकी और एशियाई बाजारों के लिए समान है। लेकिन समस्या यह है कि इस तरह के फ्लोटिंग स्टोरेज भी क्षमता से तेजी से चल रहे हैं; अमेरिका में भूमि भंडारण पहले से ही बह रहा है। यह समझाएगा कि तेल की कीमतें बिना समर्थन के क्यों गिर रही हैं। कुछ अनुमानों के अनुसार, 140 मिलियन बैरल से अधिक तेल अब उच्च समुद्रों में तैर रहा है। दुनिया ने अपने दिन में लगभग 90 मिलियन बैरल तेल का उपभोग किया। यह अब काफी कम होना चाहिए।

मई वायदा के लिए ब्रेंट ग्रेड की कीमतें अभी भी $ 25.70 प्रति बैरल हैं। अंतर का कारण क्या है?

ब्रेंट ऑयल ने पारंपरिक रूप से डब्ल्यूटीआई की तुलना में अधिक उद्धृत किया है, जिसमें खाड़ी में दोनों के बीच 6-7 डॉलर प्रति बैरल है। ब्रेंट ब्रिटिश समुद्र तट से उत्तर सागर में निर्मित एक बेहतर ग्रेड है और दुनिया के इस हिस्से के लिए स्वीकृत बेंचमार्क है। जिस बाजार में यह काम करता है वह संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में काफी बड़ा है और इसकी मांग अधिक है। अमेरिका से एशिया के लिए तेल का परिवहन किफायती नहीं है, इस प्रकार डब्ल्यूटीआई ग्रेड के लिए गुंजाइश सीमित है। WTI के बजाय यूरोप में रिफाइनरियों को ब्रेंट के लिए कॉन्फ़िगर किया गया है। इसलिए, ब्रेंट की कीमतें हमेशा WTI की तुलना में अधिक होती हैं।

इस मूल्य दुर्घटना से भारत कैसे लाभान्वित हो रहा है?

दो तरीके से। सबसे पहले, तेल आयात बिल इस वित्तीय वर्ष में तेजी से गिर जाएगा, जिससे बाहरी खाते के मोर्चे पर सरकार को काफी राहत मिलेगी। पश्चिम में लॉकडाउन के कारण भारत से व्यापारिक निर्यात बुरी तरह से प्रभावित हुआ, विदेशी मुद्रा की कमाई दबाव में है। तेल की कीमतें गिरने और विदेशी मुद्रा आउटगो को कम करने के साथ, चालू खाते के शेष पर दबाव बंद है। वास्तव में, हम चालू खाते में एक सकारात्मक संतुलन देख सकते हैं यदि वैश्विक आर्थिक सुधार जल्दी हो और हमारा निर्यात ठीक हो जाए।

दूसरा, भारत चुपचाप है अपने रणनीतिक भंडार का निर्माणसस्ते दामों का फायदा उठाते हुए। उडुपी के पास विशाखापट्टनम, मैंगलोर और पाडुर में भारत के सामरिक भंडार पर 39 मिलियन बैरल तेल रखने की क्षमता है। ये कच्चे नमक को परिवर्तित करने और कच्चे तेल के भंडारण के लिए बनाए गए भूमिगत नमक के गोले हैं। रणनीतिक भंडारण क्षमता अब बढ़ रही है क्योंकि मौजूदा caverns भरा जा रहा है।